Ukrajina

Stručný politický a ekonomický přehled: 

V čele státu zůstává od 05/2019 prezident Volodymyr Zelenskyj, jehož mandát byl v souladu s ústavou a trvajícím stanným právem prodloužen až do řádného zvolení nového prezidenta. Jeho popularita po počáteční silné podpoře veřejnosti postupně významně klesla a následně se stabilizovala kolem 60 %. Zelenskyj zároveň čelí rostoucí domácí kritice za neřešenou korupci a kontroverzní pokusy o oslabení protikorupčních úřadů. I přesto je vnímán jako nezpochybnitelný symbol odporu proti ruské agresi. Konání nových voleb se očekává nejdříve v roce 2027, přičemž jako nejsilnější potenciální vyzyvatel se jeví generál Valerij Zalužnyj, který v průzkumech představuje největší morální autoritu pro poválečné sjednocení země. Budoucí směřování země zůstává pro-západní, přičemž návrat k ruské sféře vlivu je považován za vysoce nepravděpodobný.

Rok 2025 přinesl zásadní posun směrem k diplomatickému řešení konfliktu. Pod tlakem nové administrativy USA byly zahájeny rozhovory o příměří. Klíčovým bodem diskusí se stal kompromis, kdy by Ukrajina mohla odložit ambici vstupu do NATO výměnou za tvrdé, právně závazné bezpečnostní záruky od USA a evropských mocností (plán postavený na odstrašení Ruska a přítomnosti mezinárodních jednotek). Hlavním bodem sváru však zůstává status okupovaných území, u nichž Rusko odmítá ústup. Zatímco integrace do EU pokračuje (přes technickou připravenost naráží na politické veto Maďarska), vztahy s USA po nástupu prezidenta Trumpa prochází ochlazením a transformovaly se z čisté pomoci Ukrajině na systém půjček a silný diplomatický tlak na ukončení bojů.

Ukrajinská ekonomika projevuje po drtivém propadu v roce 2022 (pokles HDP o téměř 30 %) nečekanou odolnost. V letech 2024–2025 dosáhla mírného růstu, k čemuž přispělo zejména plné zprovoznění vlastního námořního koridoru vČerném moři, jenž umožnil obnovit export obilí i kovů. Vláda reaguje na energetickou krizi decentralizací sítě a modernizací infrastruktury v duchu hesla „Build Back Better“. V roce 2026 se rychlost hospodářského růstu odhaduje na 2 % HDP až 6 % HDP, v závislosti na případném uzavření míru. Náklady na poválečnou obnovu jsou však enormní, odhadují se na 524 mld. USD až 700 mld. USD, což si vyžádá masivní zapojení soukromého kapitálu, neboť státní rozpočet je vyčerpán válečnými výdaji. Země se potýká také s hlubokou demografickou krizí, v důsledku emigrace a vnitřního přesídlení přišla o miliony obyvatel a míra chudoby vzrostla dle zprávy Světové banky na 37 %.

Finanční stabilita země je plně závislá na zahraničních partnerech, kteří do konce roku 2025 poskytli pomoc přesahující 373 mld. EUR. Klíčovými nástroji jsou „Ukraine Facility“ od EU (50 mld. EUR) z roku 2024 a půjčky G7 (50 mld. USD) kryté výnosy ze zmrazených ruských aktiv. NA konci roku 2025 byla v rámci „Ukraine Facility“ navíc pro roky 2026–2027 dohodnuta nová evropská půjčka ve výši 90 mld. EUR se specifickým mechanismem ručení plynoucím z ruských aktiv zmrazených v Evropě. I přes úspěšnou restrukturalizaci komerčního dluhu však zůstává zadlužení kritické (přes 100 % HDP v roce 2025). Vrcholu by měl veřejný dluh dosáhnout dle odhadů v roce 2027 (cca 109 % HDP) a následně se očekává jeho pomalý pokles až na cca 96 % HDP v roce 2029. Vysoké jsou také náklady na obsluhu dluhu, které v roce 2026 pohltí téměř 18 % vládních příjmů. Rozpočtový deficit zůstává jedním z nejvyšších v Evropě, přičemž téměř veškeré vlastní příjmy státu směřují pouze na obranu a civilní část rozpočtu je financována prakticky pouze z externích zdrojů. I v případě uzavření míru v roce 2026 zůstanou vládní výdaje extrémně vysoké kvůli potřebě znovuvyzbrojení, sociální podpory veřejnosti a masivních investic do obnovy ekonomiky. Budoucí fiskální politika bude muset balancovat mezi tlakem na snižování daní pro nastartování ekonomiky a nutností financovat silnou armádu jako trvalý odstrašující prvek proti Rusku.

Celkový výhled pro rok 2026 je opatrně optimistický, ovšem s podmínkou udržení mezinárodní finanční podpory a stability bezpečnostního prostředí.

 

Aktualizováno k: 16.1.2026
Barometr rizik EGAP: 
F
Hodnocení rizikovosti země vychází z komplexního interního hodnocení politické, ekonomické a finanční situace země. Zohledňuje nejen suverénní riziko země, ale také platební zkušenosti EGAP a ECAs skupiny OECD, rizika plynoucí ze struktury ekonomiky, politické situace, právního, bezpečnostního a podnikatelského prostředí, bankovního sektoru a další.
OECD: 
7
Země jsou zařazovány do 8 rizikových kategorií 0 až 7, kde 7. kategorii představují země s nejvyšší úrovní teritoriálního rizika a 1. kategorii země s minimální úrovní rizika. Do zvláštní kategorie 0 (nula) patří země s vyspělými finančními trhy, u kterých by minimální pojistné sazby státem podporovaných pojišťoven neměly být nižší než tržní sazby komerčních (státem nepodporovaných) finančních institucí. Podrobnější informace si můžete přečíst na webu organizace OECD - zde 
Silné stránky: 

Surovinová základna

Výhodná geografická poloha mezi EU, Ruskem a střední Asií

Zemědělství

Vzdělaná a levná pracovní síla

Podpora ze strany západních zemí

Druhá největší populace v regionu bývalého SSSR

Slabé stránky: 

Nejisté vztahy se sousedním Ruskem (od 02/2022 eskalace ve válečný konflikt)

Nediverzifikovaná a volatilní ekonomika

Závislost na dovozu ropy a zemního plynu

Vysoký vládní dluh i dluhová služba

Zastaralá infrastruktura

Stále nedostatečný legislativní a institucionální rámec


1pro účely tohoto dokumentu považujeme za region SNS území bývalého SSSR kromě Estonska, Litvy a Lotyšska

Chcete vědět víc? Kontaktujte náš analytický tým na adrese countryrisk@egap.cz




Základní makroekonomické údaje

[zdroj: MMF]
2010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025
Nominální HDP (mld. USD)1361631761831349193112131154155200161---
Nominální HDP/obyv. (USD)2 9703 5773 8674 0482 9592 0262 0882 5212 9583 4983 556-----
Inflace (%)9,377,960,57-0,2412,0748,7013,9114,4410,957,892,739,3620,1812,85--
Celkový objem importu (% HDP)51,0956,4356,3752,1952,1055,2156,2255,6153,9649,2840,2242,0152,25---
Celkový objem exportu (% HDP)47,0549,8247,7242,9648,5952,6049,3047,9545,2441,2339,0840,6935,46---
Míra nezaměstnanosti (%)8,102 430 872,001 262 096,00860 329,002 230 020,009,2513 028,009,528,8034 912,009,499,83----
Počet obyvatel (mil.)45,7945,6245,4545,2945,1144,9244,7144,4944,2543,9943,73-----
Saldo běžného účtu platební bilance (% HDP)-7,06-11,05-12,43-12,07-5,34-3,80-7,44-8,62-9,71-9,27-4,36-3,32-9,13---
Měnový kurz (DM/USD, průměr období)7,947,977,997,9911,8921,8425,5526,6027,2025,8526,9627,2932,3436,57--


Legenda